美国投资者可能正在重返中国股市。法国巴黎银行最新研究报告显示，近期美国投资者对中国内地及香港股市的情绪明显转向积极。从2025年12月到2026年2月，约有140亿美元资金流入中国内地及香港市场，创下三年多以来连续三个月资金净流入的最高规模。本轮持续加仓后，美国投资者持有的中国内地及香港股票总规模已攀升至4660亿美元的历史高位。
法巴银行指出，美国投资者重返中国内地及香港市场可能标志着美国资本对中国资产配置态度的转折点。机构投资者正重新审视并计划在全球投资组合中提升中国内地及港股的配置比例。驱动这一转向的核心因素*括市场估值折价持续扩大、企业盈利预期触底回升，以及A股和港股与美股相关性偏低，具备显著的风险分散价值。当前美国资本对中国股市的持仓体量与对日本市场的持仓体量相近，凸显了中国市场在新兴市场及亚洲资产配置中的重要地位。
事实上，部分长线外资正真金白银回流中国内地及香港市场。根据国信证券研究数据，2026年第一季度，北向资金整体小幅流出A股142亿元，但代表养老金、*基金的长线稳定型外资实际净流入了约10亿元。此外，外资通过ETF布局的规模更为惊人，一季度外资借道ETF买入A股的金额接近600亿元，表明大量海外配置型资金正通过购买“一篮子股票”的形式低成本建立中国头寸。
外资对港股市场同样表现出浓厚兴趣。国信证券数据显示，2026年一季度，短线外资主要流入港股半导体板块，中芯国际获外资整体净流入78.6亿港元。瑞银列出的亚太区首季业绩或有惊喜的名单中，腾讯控股、美的集团、英维克等公司赫然在列。高盛在分析中金公司的报告中也提到，香港IPO市场持续强劲增长（同比增幅达489%），且主要集中在AI与科技领域，为整个*态圈带来了流动性溢价。
