中东战争如何影响人民币汇率走势？贸易顺差波动增加变数。2月底，美以伊军事冲突引发中东局势紧张，导致国际能源价格飙升，拖累世界经济增长并加剧全球金融动荡。3月份，受市场避险情绪上升和全球流动性紧缩影响，美元指数反弹，主要非美货币对美元汇率纷纷贬值，但人民币对美元汇率保持了稳中趋升的走势。进入4月份，随着中东局势缓和，美元指数回落，人民币汇率进一步升值。
本次中东战争爆发后，美元指数一度最多升值2.93%。截至4月24日，在国际货币基金组织（IMF）披露币种构成的七种非美主要储备货币中，欧元、英镑、加元、澳大利亚元对美元汇率分别下跌3.38%、2.23%、2.16%、3.67%，传统避险货币——日元和瑞郎汇率分别下跌2.61%和3.90%；境内人民币汇率中间价对美元稳中趋升，最多上涨0.94%，境内人民币即期汇率最多下跌0.90%。4月份，美元指数震荡回落，到4月24日涨幅收敛至0.90%。同期，欧元、加元、日元、瑞郎汇率跌幅分别降至0.82%、0.18%、2.05%、1.99%，英镑、澳元汇率分别由跌转升0.34%、0.51%，人民币汇率中间价和境内即期汇率对美元分别升值0.81%、0.32%。
由于对能源进口尤其是中东地区能源进口的依赖度较高，能源危机令亚洲货币普遍承压。截至4月24日，中国新台币、新加坡元、韩国元、印尼盾、泰铢、菲律宾比索、印度卢比对美元分别下跌2.22%、2.02%、5.91%、3.06%、5.88%、5.25%、3.91%。到4月24日，随着美元指数见顶回落，前述七种亚洲货币汇率跌幅分别收敛至0.12%、0.86%、3.12%、2.89%、4.38%、4.81%、3.54%，人民币在亚洲货币中表现突出。
由于人民币对美元双边汇率基本稳定，同期万得预估人民币汇率指数最多上涨2.24%，到4月24日累计上涨1.50%。这反映外汇市场定价这次能源危机对中国是非对称性冲击。因为中国能源消费结构中油气占比较低，且油气进口依存度及对中东油气的依赖程度远低于欧亚经济体。与欧美等发达经济体面临的通胀上行压力不同，近年来中国主要面临有效需求不足、物价低位运行的挑战。这意味着中东战事对中国经济的直接影响相对有限。
由于银行代客结售汇中货物贸易占比近七成，而银行间市场即期、远期和期权等参与汇率形成和价格发现的人民币外币交易又是客盘驱动，所以中国外汇市场是货物贸易主导。在此背景下，虽然贸易顺差并不意味着人民币必然升值，但在升值环境下，容易形成贸易顺差与升值预期的自我强化、自我实现。
