5月A股三大指数表现各异，沪指呈现“先扬后抑”的趋势，月线收阴。科创50指数本月涨幅超过11%，创业板指上涨近10%并站稳4000点。尽管市场交投活跃度维持高位，但资金通过ETF离场的迹象明显。
Wind数据显示，5月沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出3571.51亿元，其中宽基指数ETF净流出2874亿元，行业主题ETF净流出471亿元。具体来看，沪深300净流出1391亿元，中证500净流出345亿元。仅有A500ETF易方达净流入超过10亿元。沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、上证50ETF华夏等多只宽基指数ETF净流出均超200亿元。
在行业主题ETF方面，通信、证券、电力等相关ETF受到资金青睐。5月净流入资金超10亿元的基金有9只，如通信ETF国泰、证券ETF国泰、通信ETF华夏分别增加了35.55亿份、23.09亿份和92.5亿份。而化工、机器人相关ETF则被资金抛售，化工ETF鹏华、电网设备ETF华夏、机器人ETF华夏份额分别减少78.19亿份、26.49亿份和40.97亿份。
分析认为，随着“人工智能+”行动深入推进，算力基础设施建设全面提速，高速率光模块需求持续释放，产业链加速国产化进程，光模块产业迎来技术创新与供需共振的历史性窗口。电力板块投资逻辑清晰，绿电直连政策加速落地，各地统一设置新能源自发自用用电比例底线，叠加算力基建战略地位提升、算电融合趋势强化，电力企业有望从传统能源底座向算力底座转型，并延伸产业链实现电力商品化。一季度火电业绩超预期，后续有望逐季改善，水电受益汛期迎来量价修复，电力板块整体配置价值凸显。
