任泽平：坚定看好科技牛 调整即上车机会！最近A股科技板块出现震荡调整，不少投资者开始感到焦虑。有人担心科技牛是否已经见顶，风格是否即将切换。对此，任泽平的观点非常明确：冷静、淡定，这次不一样。他认为调整是上车的好机会。
衡量一轮牛市是否见顶有三个核心信号：一是严重通胀引发货币收紧，二是盈利跟不上估值，三是极端地缘黑天鹅。目前这些信号均未出现。货币层面，中美物价温和，短期内不会收紧。盈利方面，AI科技企业业绩仍在大幅增长，持续消化估值。今年1-4月，规上工业企业利润同比增长18.2%，其中电子专用材料制造利润暴增601.7%，光纤制造利润增长347.6%，光电子器件制造利润增长51.0%。地缘方面，美伊战争降温、油价回落，外部环境反而在改善。
近期消费板块的反弹引发了“风格切换”的讨论。任泽平认为这只是主线穿插中的噪音，不足以颠覆科技牛的核心趋势。他指出，这一轮由AI引领的科技牛是康波周期量级的机会，类似于30年前的互联网浪潮，不是短期概念炒作，而是至少持续十年的时代主线。全球AI算力需求仍在爆发式增长，微软、谷歌、亚马逊等公司的资本开支指引合计超过5000亿美元。国内的阿里、腾讯、百度也在加速跟进。
对于老登行业如房地产、白酒、餐饮、零售以及AI替代等行业，任泽平建议不要加仓。每次反弹都是离场窗口，绝不是布局机会。全球经济的K型分化明显，美国AI资本开支指数级增长，但消费者信心却创新低；中国AI科技企业业绩指数级增长，但消费增速仅有0.2%。这轮牛市赚钱的关键在于站在正确的方向上。
