A股反弹或已开启 谁最具进攻相 科技成长领衔。沪指连续两天上涨，创业板也一度放量大涨，短期底部的迹象更加明显。这轮修复并非孤立事件：双创指数在半年内回撤超过40%，创业板指PE回落至31—32倍，处于2012年以来约13%的历史分位。估值压到这个位置，向下的空间被大幅压缩，反弹一旦触发，起点本身就带着赔率。问题已经不是“要不要参与反弹”，而是“反弹里谁的进攻性最强”。
华创证券复盘历史上三类V型反弹后测算：上证指数平均修复空间约8%—10%，创业板指约24%—31%，科创50约27%—32%。同一个反弹窗口，双创的修复幅度系统性地高于大盘。这个差距是超跌深度与估值低位共同作用的结果——创业板指自7月以来回调接近40%，PE落在32倍附近，估值分位处于历史低位区间，继续压缩的余地有限，向上修复的弹性相应放大。简单说，跌得足够深，估值足够便宜，反弹时涨得更快的概率就更高。
资金面的信号同样直接。10月19日至23日当周，宽基ETF净流入约1552亿元，其中沪深300方向约636亿元，双创方向接近500亿元；同期行业主题ETF反而净流出约51亿元，风格切换的痕迹很明显。更关键的是节奏：周四、周五两天合计流入约1071亿元，占全周近七成，后半周加仓明显提速。大额资金通过宽基ETF而非行业主题入场，说明承接力量带有配置属性，不是短线博弈。两融余额虽然还在回落，但配置型资金在接棒，这种资金结构的切换通常比杠杆资金驱动的反弹更有持续性。
