2025年初，DeepSeek发布了R1，引起了巨大震动。英伟达单日蒸发6000亿美元，黄仁勋的财富迅速缩水。全球科技媒体集体失语三天后，用同一个词描述他们看到的东西：震撼。
一年多后，DeepSeek再次发布新旗舰V4。这一次，市场反应精准而克制。中芯国际涨了12%，华虹涨了19%，智谱跌了10%。这表明DeepSeek已经不再是一个“意外”，而是成为一种“预期”。
过去三个月，AI行业的发布节奏失控。Claude、GPT、元宝、千问等大模型纷纷更新，连一向低调的Gemini也开始在发布会上鼓掌热场。每家公司都在宣称自己最强，对手落后三到六个月。有趣的是，DeepSeek也说V4落后闭源模型三到六个月。
外界的第一反应是觉得这家公司被卷到了不得不发布新产品。但这个判断可能是错的。DeepSeek在发布声明里写“欢迎来到百万token上下文的时代”，语气更像是宣布自己打开了一扇门，而不是匆忙翻过一堵墙。更重要的是，DeepSeek给出的核心信号是成本路线图，表示等到华为昇腾950系列芯片驱动的算力集群上线，V4的价格将大幅下降。这表明DeepSeek已经想好了下半场棋局。
理解V4，必须先理解DeepSeek的基本哲学：不争第一，争最划算。V4 Pro的参数规模达到1.6万亿，但每次推理实际激活的只有490亿。这种混合专家架构（MoE）的本质是按需调用，大幅压缩推理成本，性能却不打折扣。同时，V4还将上下文窗口扩展到了100万token，可以一次处理大量数据，减少了分段喂给AI的工作量。
然而，这些技术优势正在变得越来越难以构成护城河。百万token上下文和MoE架构已经被多家实验室采用。代码基准测试第一的位置频繁更迭。Union Bancaire Privee的分析师指出，当所有模型都足够好时，“最好”这个词就失去了意义。接下来的竞争在于价格、*态、信任以及谁能将AI融入人们每天必须使用的东西中。
