3月冲高、4月回调、5月企稳回升的开户走势，不仅是简单的资金数据变动，更是居民资产配置逻辑转变的真实缩影。
上交所最新披露的投资者开户数据显示，A股的家庭财富蓄水池效应持续凸显。2026年5月，A股新增投资者开户276.53万户，环比4月249万户的开户量回升11%，较去年同期156万户大幅增长77.3%。年内整体入市节奏呈现波动上行态势，3月曾创下460万户的阶段性天量，引爆市场做多情绪；4月开户数据小幅跳水，一度让市场对资金入市节奏产生担忧，而5月的企稳回升彻底打消了市场疑虑，释放出居民资金持续向权益市场搬家的确定性信号。
数据显示，2026年前五个月A股累计新开账户突破1729.67万户，已然超越2025年全年开户总量的63%。按照当前稳健的入市节奏推算，全年新增股民账户突破3000万或仅是时间问题。对比热度居高不下的韩国全民炒股市场，国内居民入市的增量规模遥遥领先，全民资产配置向权益市场倾斜已成为不可逆的中长期趋势。
本轮新股民批量进场的深层逻辑根植于理财赛道的结构性重塑。受2022至2023年期间居民风险偏好大幅下行引发的“财富定存化”影响，银行在过去数年间形成了巨额高息定期存款存量，这些规模约76至77万亿元的存款在2026年集中面临到期续作压力，续作利率已从过去3%以上的高位回落至1.2%至1.5%区间。财富保值焦虑催生了资产配置的重新审视——大量到期资金不再扎堆固收产品，转而通过个人证券账户、公募基金等渠道寻找投资标的。
