茅台酒营收增速承压

【中国白酒网】11月21日，贵州茅台董事会（600519.SH）发布关于茅台酒经营数据的公告，经初步核算，今年茅台酒含税销售收入已于11月21日突破千亿元。

具体为：2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08 亿元(含税销售收入 1,005.69 亿元)，该经营数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计。

但记者对比财报数据后发现，茅台酒的营业收入增速在第四季度要赶上年度公司营业总收入同比增长15%的目标，压力增大。

具体来看，今年第四季度，茅台酒已实现营业收入150.08亿元。2021年第四季度，贵州茅台的营收为315亿元，其中茅台酒实现营业收入为284.6亿元。由此看来，茅台酒营业收入在今年余下的40天里还要增加134.5亿元，才能和去年同期相当。

今年第三季度，茅台酒的营业收入为244亿元，同比增长10%。如果今年第四季度要比去年同期增长10%，那么在今年剩下的日子里，茅台酒的营业收入还要增加163亿元。

需要指出的是，今年茅台酒营收增速呈逐季放缓趋势。第三季度，茅台酒营收为244亿元，不及一季度的茅台酒收入288亿元，10%的同比增速还低于一季度17%和二季度15%。但第三季度10%的营收同比增速，依然是疫情发*三年来，贵州茅台同期最快的同比增速，得益于茅台酒的产品结构调整和直销力度加强。

酒类资深分析人士肖竹青认为，贵州茅台在第四季中披露今年的茅台酒含税销售收入突破千亿大关，一方面是为了稳固渠道和社会零售终端的信心。因为只有大家有信心，才会坚定持有茅台，保证社会库存处于稳定状态；另一方面，及时披露业绩也是为了提振股价，给投资人以信心。毕竟，茅台酒能完成千亿级的年度销售业绩，证明中国主流商务人群已开始恢复沟通交流的频率。作为经济晴雨表的茅台供求关系在一定程度上体现了经济恢复的热度和主流商务人*流的频繁程度。

资本市场人士普遍认为，今年，贵州茅台两大类产品中，和茅台酒的营收增长速度相比，系列酒更抢风头，公司年度营业总收入同比增长15%的目标要依靠快速增长的系列酒来帮助实现。

财报显示，今年，茅台酱香系列酒在前9个月首次突破百亿元营收，达125亿元，同比增长31%，远高于茅台酒的同比增速。其中，“茅台1935”系列酒功不可没。在“茅台1935”大单品带动下，今年全国糖酒会期间，贵州茅台宣布，茅台酱香系列酒已实现全面顺价。