近期，全球主要股指同步迎来大幅反弹，市场一扫前期因地缘冲突所带来的阴霾。自3月24日美伊双方宣布停战两周并正式开启和谈进程以来，全球市场情绪快速回暖，风险资产获得明显支撑。
从指数表现来看，全球主要股指均录得可观涨幅。创业板指、深证成指、日经225指数、韩国综合指数以及纳斯达克100指数和标普500指数等均已收复2月底美伊冲突以来的调整失地；其中纳斯达克指数、标普500指数以及日经225指数更是创出历史新高，国际资本对于宏观尾部风险预期正快速修正。
从大类资产运行特征来看，随着地缘事件边际缓和，全球资产波动率持续回落。同时，权益资产对原油价格的敏感度明显下降。从对比表现来看，尽管当前原油价格仍处于相对高位，显示出地缘政治溢价尚未完全消退，但权益市场的走势已经明显对原油价格形成“脱敏”效应，市场不再像冲突初期那样跟随油价的涨跌而剧烈波动，而是走出深V反转行情，反映出市场定价逻辑正在发生切换。
核心原因在于市场已对美伊冲突的演进路径形成较为充分的预期。在4月11日至12日美伊双方举行的首轮和谈宣告破裂之后，全球资本市场并未对此产生明显的负向反馈，反而维持相对稳定走势。一方面，市场在此前已对首次会谈面临的巨大分歧做出充分的心理预期，普遍认为后续将通过多轮谈判逐步推进，而非一次性达成协议；另一方面，尽管首轮和谈未能达成实质性协议，但市场共识在于最坏的时候已经过去，后续更多将以边谈边博弈的方式展开，各方通过博弈争取更有利的谈判筹码，而非冲突的无限度升级。在这一预期主导下，市场逐步从“事件驱动”切换至“结果定价”，即围绕冲突最终缓和甚至结束的路径进行资产定价。
